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建材行業:2015年投資策略-《把握主題機會,看好白馬成長》

來源:股城網股票頻道 | 時間:2015-01-09 | 關注:1743
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需求:庫茲涅茨周期下行致建材需求慢增長

1998年房改啟動需求增長黃金十年

未來十年進入庫茲涅茨下行周期,泛建材行業(水泥、玻璃等)需求慢增長或負增長

供給:實質性去產能過去幾年并未發生

行業持續盈利:擠占上游煤炭利潤

企業產能布局:囚徒困境

地方政府鼓勵新建產能:激勵扭曲,單純追求GDP、稅收

行業格局:集中度提升 ,大企業整合浪潮即將來臨

國內水泥CR10不到50%,并購整合,集中度繼續提升是大趨勢

高資本支出、盈利下行致部分企業資產負債率居高不下,去杠桿出售部分股權或將加速行業整合

行業盈利:建材整體盈利不樂觀,部分受益油價下跌

供需格局難現改善致水泥、玻璃盈利前景不樂觀

油價大幅下跌導致PP、瀝青等原料價格大幅下滑,塑料管、防水材料行業盈利有望改

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